地方财政原始积累尚未完成 引领全球经济为时过早

地方财政原始积累尚未完成 引领全球经济为时过早
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地方财政原始积累尚未完成 引领全球经济为时过早
中国股市 风险偏好 风向标
http://www.yunnan.cn　 发布时间 2009-08-21 10:46:21 星期五    来源：重庆晨报   大  中  小    订阅《春城手机报》：综合版发送CCZH到10658000（5元/月） 娱乐版发送CCYL到10658000（3元/月）作者：黄晨灏
英国《金融时报》近日撰文说，随着中国股市成为衡量风险偏好的风向标，它也越来越起到影响汇市及大宗商品市场走势的作用。大宗商品和新兴市场货币，如南非兰特和巴西雷亚尔，往往从中国股市的涨跌中捕捉信号。标准银行(Standard Bank)外汇策略师史蒂夫•巴罗(Steve Barrow)表示：“我们的观点是，一轮持续、严重的全球避险浪潮只可能来自中国，而不是别处。”不过，中国不会很快取代美国，成为全球基准市场。
《中国私有化》(Privatising China)一书作者、住在新加坡的侯伟(Fraser Howie)密切关注上海股市。他补充道：“中国市场的影响力及与其它市场之间的联动性已大幅提高，不仅是在亚洲，在全球范围都是如此。
分析师们表示，过去两年来，中国股市的下跌多次引发其它股市的震荡。其中一次是在2007年2月26日，中国股市单日下跌近9%。但反过来，当中国股市上涨时，往往也会带动其它股市。去年11月份，中国股市在政府宣布了规模为5680亿美元的刺激方案后开始反弹，此轮反弹预示了西方股市的复苏。
自2008年1月以来，在20个月中，上证综指有16个月与美国标普500指数(S&P 500)的走势相同，关联度达到了80%。而从2002年1月到2007年12月的84个月中，上证综指有37个月与标普500指数走势相同，关联度仅为45%。
花旗集团(Citigroup)股票策略师罗伯特•伯克兰(Robert Buckland)表示：“中国经济是很重要，但对于中国股市是否同样重要，我们不那么肯定。近期的股价下跌，与其说是投资者真的认为中国股市下跌将启动一轮持久的下行趋势，不如说是投资者在找借口进行获利回吐。”
加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)新兴市场高级策略师奈吉尔•兰德尔(Nigel Rendell)表示：“中国现在实际上已进入熊市[股指从近期高位下跌20%]。这是在仅仅两周之内发生的，因此我们肯定会有少许担忧。”
不过笔者认为：第一、过度、过多强调中国股市对全球经济影响力，这是不对的。因为中国股市不向外国投资者开放，因此作为市场人气指标不如开放型市场。与美欧发达的交易所相比，中国股市的规模仍很小。例如，在富时环球指数(FTSE All World index)中，美国市场占总市值的41%，而中国仅占1.48%。
第二、世界上一些发达国家力图依赖中国经济带动世界经济发展的想法，也是没有任何事实依据。目前，中国经济成分中各项产品经济技术含量，以及它们所拥有的性价比，还非常低。自主研发科学技术的手段、硬件设备和整个社会激励机制等诸多软环境，还没有真正形成。要想摆脱“世界工厂”的来料加工模式，至少还需要2、3代人才能完成。
第三、中国中央政府提出，今年经济宏观“保8”目标。现在看来，各地区政府正在沿用“房地产调控”手段，空转各项经济指标才能继续得以完成。换一句话说，各地方政府财政，还没有走完其资本原始积累过程。因此，所谓“科技是生产力”的理想，只停留在虚拟口号阶段。
相比之下，片面认为，“中国股市成为衡量风险偏好的风向标，它也越来越起到影响汇市及大宗商品市场走势的作用”说法，就凸显得非常愚蠢，可笑。
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责任编辑： 陈韵

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