新一轮降温措施出台 房地产股应声下挫

 《联合早报》中文版4月28日报道：新加坡政府新一轮房地产降温措施出台后，新加坡房地产股星期四（4月27日）显著下挫。分析师认为，新加坡房地产发展商的股价将出现负面的反射反应，在短期内它们的股价也将趋于疲弱。

在星期四的交易中，跌幅最显著的是房地产经纪公司APAC产业（APAC Realty），股价下跌7.63％。紧随其后是博纳产业（Propnex）和城市发展（CDL），分别下挫6.51％和5.60％。

辉立证券研究分析师麦敏媚在接受《联合早报》采访时说，调高额外买方印花税（ABSD）和上调幅度超出了预期。降温措施在建筑成本和融资成本攀高之时推出，将对发展商的利润率产生压力。预计持有面向高端市场土地储备的发展商将受到较大影响，这些土地价值更高，主要吸引的是外国买家。

麦敏媚指出，对于外国买家来说，ABSD从30％大幅调高至60％，使新加坡的印花税明显高于其他亚洲城市。外国买家一般不需要融资，更高的房贷利率对他们没有影响。预计随着边境重开，外国买家对新加坡房地产市场的兴趣将会增加，但最新的降温措施有可能sg会成为一种阻力。

麦敏媚不排除政府会出台更多降温措施，认为发展商的股价在短期内将趋于疲弱。

分析师：发展商股价可能出现负面的反射反应

星展集团研究分析师陈伟祥、陈丽睿、黎铚湧和王家仪在最新报告中说，预计新降温措施出台后，上市房地产发展商的股价将出现负面的反射反应（knee-jerk reaction）。

他们认为，上市发展商的股价具有吸引力，从股价与净资产值比（P／NAV）的角度看，追踪发展商股的富时海峡时报房地产控股与发展指数（FTSE ST Real Estate Holding and Development Index，简称FSTREH）处于多年来的低点，接近0.7倍，是买进的好机会。

星展集团研究团队认为，预计近几个月出现的外国人购房潮将得到缓解。多数潜在买家需多支付30％的ABSD，这将促使他们重新评估购房决定。

华侨投资研究团队预计，对新加坡房地产领域有敞口的发展商股价会出现负面的反射反应。但他们认为凯德投资（CapitaLand Investment）不受影响，因为它在重组之后对新加坡房地产市场没有直接曝险。

华侨投资研究公司总经理李彩莲说，区域房地产市场对利率上涨的环境作出调整，但新加坡房地产价格却不断攀高，这种情况不能再继续下去。她认为，新措施对外国买家来说相当严厉。“我认为600万元及以上类别的房地产将受到严重打击，这是外国买家在新加坡市场购买的房产类型。新加坡公民和永久居民购房的大众市场基本上不受影响。”

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