合资品牌巨亏近20亿，千亿车企欲再“输血”引投资者担忧

中国基金报记者 冯尧

频繁传出“退出中国市场”的广汽三菱又获股东“输血”。6月21日，广汽集团董事会通过一则提供委托贷款议案，这家车企拟向广汽三菱提供9.42亿元委托贷款。

这似乎也代表着，广汽对这家站在悬崖边上的合资品牌仍抱有一丝希望。早在去年9月，广汽也曾给予广汽三菱10亿元贷款，不过这一举动当时并未对广汽三菱扭转颓势起到明显作用，广汽三菱去年全年亏损近20亿元。

此次，有投资者担忧广汽三菱积重难返，未来或重蹈广汽菲克覆辙。值得注意的是，广汽集团方面此次也并未披露这笔10亿元贷款的担保措施。

如何保证贷款资金安全？

根据广汽集团披露的《关于向广汽三菱提供委托贷款的公告》公告显示，公司董事会通过决议，同意合资企业广汽三菱各股东方按各自所持股比，向广汽三菱提供总额不超过18.84亿元的资金支持。

广汽三菱由广汽集团、三菱自动车工业株式会社、三菱商事株式会社以50:30:20的股比共同投资设立。按照股比，广汽集团将提供不超过9.42亿元委托贷款。

不过，广汽集团在公告中并未披露这笔近10亿元贷款的担保措施。而有投资者也对广汽三菱还款能力产生担忧，直言“一旦广汽三菱难以还款，中小投资者损失由谁承担？”

广汽集团方面仅表示，为控制资金风险及确保资金安全，公司后续将保持与其他股东方的密切沟通和加强对广汽三菱日常经营情况的关注，委托贷款的发放将根据其后续发展的实际情况实施。

实际上，投资者对于广汽三菱这一合资品牌的担忧不无道理。早在今年3月，曾有消息称三菱汽车从2023年3月8日到5月内在中国停产新车，其位于长沙的唯一在华工厂暂停生产，当时消息称工厂或于6月重启。不过，广汽三菱方面当时不断对外释放信号“不会放弃中国市场”。

但三菱汽车方面人士近期表示，计划在今年6月后继续暂停在中国区域新车生产，复产日期尚未确定。市场对于广汽三菱“退出中国”的猜想再度喧嚣尘上。
今年销量少得可怜

广汽三菱是由广汽集团和三菱汽车在2012年成立的合资品牌，也曾一度高光。在2016年，广汽三菱宣布第三代欧蓝德国产，该车型曾是20万元以内唯一可以买到的4驱7座合资SUV，其月销量一度近万辆。

但合资汽车品牌近年来在国内的日子越来越难过，已是不争事实。这在广汽三菱销量上体现的尤为明显。

广汽三菱的销量从2019年开始一路下滑。数据显示，其2019年-2022年的销量分别为13.3万辆、7.5万辆、6.6万辆和3.36万辆，分别同比下滑7.64%、43.62%、11.99%和49.13%。

今年以来，广汽三菱的销量更是少得可怜。据广汽集团披露数据显示，广汽三菱2023年1-3月产量为3368辆，同比减少70%；1-3月份销量为3969辆，同比减少58%。

今年4月，在广汽集团的销量数据中，广汽三菱的销量更未单独列示。对此，广汽集团方面回应称：“当月产销公告将广汽三菱合并至‘其他’项，主要是因为广汽三菱月度产销占比较小，故不再单列。”

根据乘联会数据，今年前4月广汽三菱4款车累计销售8774辆，而其长沙工厂设计产能达到20万辆。

去年亏损近20亿元

不过，广汽集团似乎对这一合资品牌仍抱有较大希望。此次公告也显示，本次提供资金支持后，广汽集团及控股子公司累计提供财务资助余额为26.39亿元。不难看出，广汽集团大部分资助贷款最终流向广汽三菱。

在去年年中，广汽方面还曾公开表示，根据广汽集团“十四五”发展规则，整车板块采取“两优两专一稳一突破”的发展策略，其中“两专”是指充分发挥JEEP、三菱世界级专业SUV的技术优势和品牌影响力，聚焦SUV产品，将广汽菲克、广汽三菱打造成为国内汽车市场有鲜明特色的专业品牌。尴尬的是，广汽菲克已在去年下半年宣告破产。

而此次向广汽三菱提供委托贷款，也并非广汽集团首次对其“输血”。在2022年9月底，广汽集团为旗下多个合资品牌共计“输血”15.36亿元，广汽三菱拿到其中10亿元。广汽集团方面当时称，提供贷款系适当缓解资金压力，促进后续稳定发展，以改善现金流。

只不过，广汽集团的资助收效甚微。在2022年6月底，广汽三菱负债总额65.74亿元，资产总额81.32亿元，资产负债率达到81%。而且广汽三菱去年上半年营收为18.22亿元，利润亏损达5.15亿元。

根据此次广汽集团公布的最新数据显示，截至2022年底，广汽三菱经审计总资产为60.55亿元、总负债为59.54亿元、净资产为1.01亿元，资产负债率已经升至98.33%。而广汽三菱去年全年实现营收为42.56亿元，利润亏损额则扩大至19.4亿元。

广汽三菱积重难返？

不难看出，广汽三菱财务状况正逐步划入“深渊”。市场普遍担忧其会重走广汽菲克的旧路。毕竟广汽菲克此前也经历了工厂停摆，随后其不断辟谣 " 不会退市 "，但最终却等来了退市的消息。

在不少业内人士眼中，三菱汽车的发展重心早已不在中国，所以技术和产品都没有向中国市场倾斜。

乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，三菱汽车在海外市场有不错的口碑，也有一定实力，但近年来在中国市场表现不佳，主要是技术和产品投入不够。虽然三菱汽车不愿放弃中国市场，但还是要看其后期推出的产品及规划能否让市场接受。

一位国内车企人士近期曾对记者表示，在自主品牌崛起的背景下，现在的问题在于市场无法消化如此多的合资品牌，”这一观点是业内对合资品牌当前看法的共同点，合资品牌销量被自主品牌挤压趋势不可逆转，部分合资品牌接下来会逐渐退出中国市场。”

在业内看来，近年来三菱对于国内市场重视程度不高，导致推陈出新的速度过于缓慢，而且对于当前电动化趋势基本没有任何动作，造成了品牌逐渐边缘化。