“火焰山爆发”，企业开年如何“智借芭蕉扇灭火”（二）

 
②扇灭火焰——如何“智借芭蕉扇”？

前几年互联网金融市场成为民间融资的一个补充渠道，然而近年来发展状况却每况愈下。

《中国社会融资环境报告》调研发现，最近3年小贷公司数量、从业人员数量和贷款规模持续下降：2014年末，全国共有小贷公司8791家，贷款余额9420亿元；2015年末，小贷公司8910家，贷款余额9412亿元；2016年末，公司8673家，贷款余额9273亿元。

当融资压力不断增大、四处碰壁时，企业该如何“智借芭蕉扇”，扇灭火焰？

周德文认为，“扩大直接融资的比例，通过股权融资以及债券融资帮助企业减轻负担；同时，困难企业可以进行债务重组，一般经营困难的企业很大原因是债务问题。企业从这两个方面努力，有助解决融资贵的问题。”

仅就当前情况看，我国中小企业的直接融资空间还不是很大：

◎在股权融资方面，由于国内证券市场还处于成长阶段，迈出的脚步稍有不慎便有可能滑进泥坑，以至于发展极其缓慢。2011至2012年期间还因出现了历时最长、破发最多的A股破发潮导致IPO暂停，直至2014年年初才恢复。故管理层对企业发行股票上市融资的条件设置谨慎、严格，中小企业要进入证券市场直接融资的难度很大。

◎在债券融资方面，发展相对较快，2011-2016年间债券市场总发行量年均增速高达60%。但企业发行债券的条件也非常苛刻，要求股份有限公司净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元。因此中小企业在债券市场从一开始便被遗弃在角落里，处于不利的地位。

这也是银行信贷在过去相当长时间里霸居我们国家社会融资规模之首的重要原因。不过传统的银行业存在许多问题，曾一度成为市场吐槽的重灾区。比如资产规模太大，信用风险比较集中，尤其是近年还带来了企业杠杆率和负债率水平的不断走高。

十九大报告明确指出，要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。防范化解重大风险被放在三大攻坚战之首。值得一提的是，“重大风险”前除了有“防范”二字，还有“化解”二字。

对于中小民营企业来讲，特别是那些经历了4万亿刺激的民企，负债率都不低，基本在当下面临的都是“化解”风险，特别是叠加了“火焰山的熊熊大火”——融资难和融资贵，普遍举步维艰，如果又走不通直接融资——股权融资和债券融资，那么智借债务重组这个芭蕉扇或将有利迅速灭火，让企业走上重生之路。

作者：谭志娟   《中国经营报》

周德文，著名经济学家、中国民营经济暨温州模式研究专家、民进中央经济委员会副主任、中国中小企业协会副会长、浙江民营投资企业联合会会长、温州中小企业发展促进会创会会长、终身荣誉会长、上海中和正道董事局主席