5500亿元定向降准 精准助力中小企业复产复工（2）

按照央行规定，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

受疫情影响，当前中小企业资金链吃紧，随着普惠金融定向降准政策落地，将释放资金专门服务小微企业、个体工商户等薄弱领域，在流动性上给予定向扶持，帮助企业复工复产，提升金融纾困的精准度。短期内中国的纾困措施更加强调“定向扶持”，把释放的增量资金“精准”地用于民营中小微企业身上，而非“大水漫灌”式的宽松，其目的就是为了应对疫情，缓和对中小企业资金链压力。

政策调整路径 首次对股份制银行实行额外降准

在中小企业金融支持方面，前几年主要是定向降准，也就是对中小银行实行差别准备金率，又对中小银行的再贷款政策上实行优惠，在一定程度上解决了中小企业的融资困难，但由于中国中小企业数量非常庞大，仅靠结构性货币政策来解决目前看来还具有相当大的距离。

就中国目前形势而言，中小企业的融资可能应该由中小金融机构来承担，依靠大型银行看来还不是很现实。大型银行承载着产业政策等政策性功能，大型企业又是其传统客户，导致银行的大多数货币创造能力给了国有企业和政府基础设施建设。而建立中小银行较低存款准备金率政策框架，就把此前暂时性的差别存款准备金率政策稳固下来，长期化，这是一个重大的政策转向。

值得一提的是，此次央行对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，这是监管层在实行普惠金融定向降准时，首次提出对股份制银行实行额外降准。

股份制银行，有其自身独特的地位和作用，对股份制银行实行额外降准可能有以下原因。首先，股份制银行差异化服务特色比较鲜明，不少银行长期深耕细作民营、中小企业客户，在服务特色产业、地区企业、中小微企业等领域发挥不可替代的作用，是普惠金融服务的主力军，对股份制商业银行额外定向降准有助于加大对中小微企业的贷款支持。

其次，今年疫情的意外冲击，需要帮扶的中小微企业数量明显增加、涉及的行业范围大幅拓宽，此时需要更多的金融机构加大支持力度，股份制银行相对中小银行而言，资本充足率更高，信贷供给能力更强，加大降准力度，能向实体经济释放更多的信贷资源。

央行动作频频 为抗疫与复工保驾护航

中小企业是经济发展和“稳就业”的生力军，是当前科学有序推动复工复产的重点，关系到全年经济社会目标任务的实现。目前中小微企业复工复产面临用工难、开工难、产业链配套难等问题，资金压力巨大。（作者系经济学家、民进中央经济委员会副主任、师董会首席经济学家、国家发改委中国发展50人、国新智库中国经济30人、浙江民营投资企业联合会会长、上海中和正道集团主席周德文）