5500亿元定向降准 精准助力中小企业复产复工（3）

新型肺炎疫情发生以来，央行动作频频，为抗疫保驾护航。2月3日和4日，央行罕见地提前预告公开市场操作并且连续两天开展逆回购操作，超预期地向市场投放流动性1.7万亿元。疫情发生后，央行运用定向工具精准支持保供，第一时间设立了3000亿元低成本的专项再贷款，对抗击疫情的重点企业提供精准的优惠资金支持。

近期，央行推出的货币政策措施从数量和价格两方面向小微、三农特定领域精准滴灌。数量上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元。价格上，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

在资金用途方面，央行强调，再贷款再贴现资金要向重点领域、行业和地区倾斜，在现有支持领域基础上，重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、禽畜养殖、外贸行业等资金需求，并加大对受疫情影响较大的旅游娱乐、住宿餐饮、交通运输等行业，以及对防疫重点地区的支持力度。

积极金融创新打通金融传导机制 服务于实体经济

普惠金融定向降准释放了长期低成本资金，但还需通过宏观审慎评估体系考核等引导银行加大对制造业、民营企业中长期信贷投放，加大普惠金融支持力度，不仅有利于宏观经济平稳运行，也有助于银行自身风险防范。

若央行此次普惠金融定向降准释放的逾5500亿资金无法真正流向实体经济，则可能会助长金融市场资产泡沫升温。货币政策传导机制能否畅通，关系到金融市场的稳定。

中小企业量大面广，在传统的金融风控体系下，金融服务实体经济要做到“精准涓滴”难度很大。针对小微企业的融资难题，金融机构需通过金融科技等新手段的应用，积极进行金融创新，找到“高效、低成本且风险系数小”的路径，疏通货币政策传导机制，真正将金融机构与小微企业之间毛细血管的“淤堵”打通。

比如在央行支持下，上海票据交易所正在长三角地区推广应收账款票据化，通过激发产业链核心企业签发票据的积极性，提升产业链企业票据支付的便捷性，产业链长尾端小微企业一方面能以更低的票据贴现成本获得融资，缓解融资贵问题，另一方面资金周转率获得提升，大幅改善经营压力。通过应收账款票据化，金融市场大量资金通过投资票据的形式向小微企业提供供应链融资，进一步疏通货币政策传导机制。

再如，金融机构可基于大数据的应用开发系统，通过对企业数据的抓取，为园区企业描绘精确的“企业画像”，并将相关信息与银行等金融机构对接。金融机构通过系统对接和数据挖掘，实现批量客户筛选、在线授信申请、客户经营管理数据传输、客户申请单派发、数据统计和业务管理等功能，通过企业信息提前评估出可融资金额，并开辟出绿色通道，快速放款，打通资金到达实体经济的“最后一公里”，有效解决中小企业融资难，融资贵的问题，精准服务园区企业。

（作者系经济学家、民进中央经济委员会副主任、师董会首席经济学家、国家发改委中国发展50人、国新智库中国经济30人、浙江民营投资企业联合会会长、上海中和正道集团主席周德文）