房地产市场预期转好 “21中南01”多数投资者不选择回售

3月16日，中南建设(000961.SZ)发布关于“21中南01”的回售及付息公告。公告显示，“21中南01”的发行规模为人民币10.00亿元，期限为4年期，同时设有投资人回售选择权、发行人利率调整选择权。据悉，“21中南01”本次回售申请数量为2,450,490张，但在回售选择权行使期间，中南建设持续与投资者沟通，最终回售数量仅510,000张，对应债权本金金额5100万元。

业内人士对此表示，目前行业情况虽然还没有完全摆脱困境但预期已经开始反转，中南建设大部分投资者选择撤销回售债券，无疑表现出对公司长期发展的信心。同时，这也有助于中南建设减少短期现金偿付，从而进一步增强应对市场挑战的能力。

截至目前，中南的境内债券均按期兑付，公司上半年已没有其他到期的公开市场债券，整体债务压力小，经营韧性足。

国家统计局最新数据显示，1-2月份，房地产销售面积下降了3.6%，降幅比去年全年大幅收窄，销售额下降0.1%，也明显收窄。整体来看，目前房地产市场还是处在调整阶段，后期随着整体经济逐步改善，市场预期有望转好。

另外，从近期全国两会传递出的政策信号看，作为国民经济的支柱产业，房地产风险化解成为今年稳地产、稳经济的首要要务，“防范化解优质头部房企风险”的表述更是首次写入政府工作报告。住建部部长倪虹表示，国家将以“精准拆弹”的方式化解风险，一头抓优质房企，另一头抓出险房企，大力整顿房地产市场秩序。

在此背景下，近期多家房企通过金融机构借款、债券、股权等方式开展融资，用好政策红利，拓展融资渠道。据不完全统计，自2022年11月至目前，已有近30家涉房企业发布股权融资相关事项公告，15家披露定增预案。中南建设也紧抓政策窗口期，于1月6日发布非公开发行预案，拟募资不超过28亿元。

据悉，中南建设长期坚持不依赖有息负债的发展模式。在市场持续调整的环境中，公司仍实现了良好的现金流状况，2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额达46亿元，同比增加229%。相信定增完成后，中南的现金流状况将进一步改善。

东兴证券预计，当前供需两端政策都在确保房地产市场回归平稳发展，政策正在形成合力，销售市场正在走向触底回升。摩根大通也表示，伴随地产行业逐渐恢复，除央企、国企外，经历过严寒考验的优质民营房企也将迎来更广阔的发展前景。

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