李勇：面临资产配置荒 如何进行资产配置

近段时间，“资产配置荒”一词在金融界成为流行说法，所谓资产配置荒是指金融理财市场上高利润产品的缺乏，但笔者看来，这种“资产配置荒”不过是经济下行压力的必然表现而已，并没什么可值得大惊小怪的。

进入到负利率时代，带来了少见的“资产配置荒”，也就是钱很多但却没有较高收益的投资品种：A股市场在去杠杆、经济增速下降的背景下失去挣钱效应，黄金已处于熊市多年且短期仍难上涨，利率下行带动货币市场基金、银行受托理财、类固定收益信托等品种的预期收益率迅速下降。在这种情况下，无论是普通百姓，还是高净值人员和家庭，资产配置和理财遭遇到了空前困境。在这种全球性经济金融不确定性增强情况下，究竟应该如何安全配置资产呢？

目前的“资产配置荒”，使得人们只能投一些类似黄金的具备保值避险属性的产品，而国债，知名企业的公司债就是这种类似于黄金的产品。比如十年期国债收益率已经破三，万科发行的公司债票面利率更是仅为3.5%，创同类房企发债利率新低。很多人据此判断，中国经济融资成本已经下降，但这绝对是误判，国债收益下降，是投资人无项目可投的结果，是典型的经济持续下行表现，而反观其他实体企业的融资成本并没有实质性的降低。

资产荒现象的持续存在，这绝非一个短暂性的问题。很显然，在未来一段时期内，想要轻松获得中高收益率，低风险的优质资产已经并不现实，在此背景下，市场可能需要逐步适应更稳健投资收益率的优质资产，而盲目追求高收益率的投资思维确实需要得到转变。

与此同时，对于投资者而言，其并不等同于大资金大机构，在实际情况下，资产配置更需要分散化、合理化，以实现资产保值增值的目标。但，从近期储蓄国债“秒光”，优质理财产品短期内被抢购一空等现象来看，投资者对资产荒下的投资理财需求，也愈发强烈，而对于市面上的优质资产而言，更需要讲究的是抢标的速度，而投资者也往往处于被动式的抢购状态。

民间资金多而投资渠道少，这是当前国内市场的真实写照，这一现状得不到改变，将最终还是无法从本质上缓解资产荒的现象。

无论是大资金大机构，还是普通投资者，面临“资产配置荒”，需要仔细权衡自身的风险承受能力。或许，对于缺乏资金优势、信息优势以及成本优势的投资者而言，尽量采取谨慎投资的策略，尽可能对资产实现分散式配置，以达到合理的资产保值增值需求，这或许更符合他们的投资需求。（文/李勇 儒家经济文化网）