余刚讲药香型白酒：19家酒企去年“蓄水池”达387亿元（1）

原标题：19家酒企去年“蓄水池”达387亿元 行业“二八分化”态势愈加明显

【中国白酒网】对于酒企来说，有着“蓄水池”之称谓的预收账款，不仅能给公司带来充足的现金流，同时也反映了经销商对企业的信心和对未来产品销售的预期。同时，白酒上市公司预收款金额的变化也反映了行业的冷暖。

记者统计显示，A股19家白酒上市公司2018年的预收账款金额387.44亿元，而去年年初的金额为341.36亿元。虽然19家酒企去年年底的预收款总额与年初相比实现增长，但从个股公司来看，有8家公司2018年预收款金额与年初相比出现下降。

8家公司预收款 较年初出现下降

记者通过Choice数据统计后注意到，19家白酒上市公司中，青青稞酒2018年预收款增长率最高，其次为古井贡酒、山西汾酒等。*ST皇台、金种子酒、贵州茅台8家公司2018年预收款金额较年初均出现下降。

在业内人士看来，白酒企业预收款的增长率高低不仅反映出行业的冷暖，对企业来说，当年预收款金额的高低也反映了经销商打款的意愿。

事实上，2018年预收款金额同比下降幅度最大的*ST皇台，由于公司连续三个会计年度经审计的净利润为负值，且2017年、2018年经审计的期末净资产连续为负值。公司已经发布了暂停上市的公告，股票自2019年5月13日起暂停上市。

另外，19家公司的预收款金额的变化，反映出当前白酒行业的整体现状，竞争更加激烈，经销商对于头部企业的信心越来越大，而区域酒企和次高端品牌的酒企面临的竞争压力会更大。

从2018年酒企的营收增长率来看，低于10%的公司有金徽酒、顺鑫农业等几家，均属于区域性酒企。

值得注意的是，作为白酒头部企业的贵州茅台去年预收款金额与年初相比下降了5.9%。根据公司公告，在报告期内，公司减少茅台酒经销商437家，而取消经销商是贵州茅台清理渠道的重要举措，在市场供不应求的背景下，卖茅台酒为经销商带来丰厚的收益，这在白酒行业中，其他白酒是无法实现的。

对于部分名酒企业预收款下降一事，酒类专家蔡学飞在接受记者采访时表示，在渠道层面，由于互联网与年轻消费群体的兴起，传统资源性渠道碎片化，消费者话语权增强，传统的移库完成销售的方式受到市场挑战，而且由于产品的高端化导致培育周期较长，企业更注重追求产品的动销率、产品结构等指标，而非单纯的销量，所以部分名酒的预收账款下降是可以理解的。

资深白酒专家、中原基金执行合伙人晋育锋接受记者采访时表示，近四年以来，前7大酒企（茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒、郎酒和剑南春）的合并市场占有率从约18%上升至约34%，行业品牌集中度越来越高。另外，前7大酒企每年平均保持了20%以上的增速，正在逐步蚕食地方中小品牌的市场份额。“白酒行业的向头部品牌企业集中集中越来越高，行业挤压式增长也越来越明显。
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四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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