余刚讲药香型白酒：嘉实泰和看好高端白酒（2）

原标题：嘉实泰和、嘉实智能汽车领衔海通超额收益榜 看好高端白酒、医疗服务

伴随基金二季报出炉，绩优基金的投资思路也受到投资者关注。嘉实泰和在季报中指出，从市场表现看二季度板块结构分化较大，具备“核心资产”属性的个股，特别是消费类优质公司逆势走强，而受宏观周期影响和贸易影响大的板块跌幅较大。市场的分化其实在微观层面可以得到验证，比如年初以来高端白酒、高档汽车、医疗服务等细分领域仍保持较好的景气度，消费升级趋势明显。

嘉实回报则在二季报中表示，目前持仓主要方向：长期方向较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；在国际上具有竞争优势的制造业龙头；长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的科技类公司。

“年初的时候我们加仓了一些白酒，当时市场还比较悲观，但我认为支撑高端白酒的逻辑并没有变。”嘉实回报基金经理常蓁说，从具体产品属性看，高端白酒具有社交与文化属性，它的定价可以脱离成本，它们的品牌都是几百年积累下来的，壁垒很高，难以被颠覆。

常蓁进一步分析，好公司需要满足三点要求：好的商业模式、好行业和公司有可持续的竞争壁垒，基于此，她看好医疗服务行业和消费行业未来的长期表现。“消费行业能出长跑冠军。美国、日本与中国的数据都显示，长期来看这些市场跑得最好的公司，一半以上是消费企业。消费行业技术更新慢、龙头地位稳定，能随着时间不断积累品牌形成竞争优势，掌握定价权。”常蓁说。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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