余刚讲药香型白酒：白酒躺赢的时代或已结束（1）

原标题：龙头业绩纷纷放缓 白酒躺赢的时代或已结束

【财联社】（上海，研究员周亦成）讯，近日，水井坊发布2019年半年报，公告显示今年上半年水井坊总营收16.89亿元，同比增长26.47%；实现净利润3.39亿元，同比增长26.97%；实现扣非净利3.4亿元，同比增长15.03%。

值得注意的是，2019年上半年，水井坊的营收增速创下了2015年以来新低。同时，二季度水井坊的营业利润和净利润同比增长分别仅为3.06%和7.46%，同样创下2015年以来新低。受业绩的不及预期的影响，7月23日，水井坊跌5.05%。

对于此次业绩的不及预期，水井坊在半年报中表示，2018年下半年以来，白酒行业受信贷去杠杆、房地产加强管控以及对外贸易纠纷等因素的影响，结束了前两年的高歌猛进，增速有所放缓。目前，白酒行业基本面良好，总体仍呈增长趋势，但前期高速增长的预期将逐渐回归理性。强者恒强、弱者恒弱”的马太效应加剧了行业内、品牌间的两极分化表现，大型酒企挤压中小酒企市场份额的挤压式增长格局愈发明显。

而就在此前，白酒龙头贵州茅台也发布了上半年业绩预告。2019年上半年，贵州茅台实现营业总收入412亿元、同比增长16.9%，归属于上市公司股东的净利润199亿元、同比增长26.2%。

值得警惕的是同样是二季度的业绩。2019年第一季度，贵州茅台实现营业收入约为216.44亿元，同比增幅在24%左右；归属于上市公司股东的净利润约为112.21亿元，相较于2018年第一季度接近85.07亿元，增幅在32%左右。而到了第二季度，贵州茅台归属于上市公司股东的净利润接近87亿元，增幅降到了19%左右。同时，二季度总营收同比增速仅10.89%，创下2016年以来同比增速新低。

由于2019年第二季度业绩增速大幅放缓，引发了资本市场担忧。对此，李保芳称：“最近几年，茅台实际上都在超负荷运转，如果再用百米冲刺的速度，去跑五百米、一千米肯定不行。因此，我们不要在意今后社会上出现‘茅台速度降了’、‘茅台后劲不足’之类的评价，只要真正把基础工作抓好了，就是茅台未来发展的后劲。”

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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