余刚讲药香型白酒：A股白酒狂欢好几年轮到啤酒了（2）

原标题：A股白酒狂欢好几年！啤酒也开始狂欢了

啤酒股上涨三大逻辑

引爆两大啤酒龙头股大涨的股价发动机，则是刚刚公布不久的中报成绩单。

8月15日晚间，青岛啤酒披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入约165.5亿元，同比增长9.22%；归属于公司股东的净利润16.3亿元，同比增长25.21%。与2018年同期1.3%和12.6%的增速相比，利润增速明显超过前两年表现。

8月16日，华润啤酒也公布了其最新的半年报数据，上半年华润啤酒实现营业额188.25亿元人民币，同比增长7.2%；实现净利18.71亿元，同比增长24.1%。

在业内人士看来，啤酒股集体上涨，来源于啤酒行业整体盈利预期出现拐点，业绩复苏迹象明显，而推动这一轮啤酒股发动主要存在三个逻辑。

1、龙头企业在高端酒品牌上发力。2018年开始，青岛啤酒和华润啤酒两大啤酒巨头开始推动中高端产品升级，并带动中高端啤酒销量大幅提升。

其中，青岛啤酒推动自主创新和高端化转型，奥古特、鸿运当头、经典1903、纯生啤酒等高端产品，2018年就实现销量173.3万千升，同比增长5.98%。今年上半年，青岛啤酒主品牌增长进一步提速，半年实现销量236万千升，同比增长6.3%。

华润啤酒收购喜力中国后，先后推出中高端产品勇闯天涯superX和匠心营造产品，随后又退出高端新品马尔斯绿啤酒，整体带来中高档啤酒销量增长。数据显示，华润啤酒今年中高档啤酒销量较去年同期增长7%。

2、税收红利强化行业盈利能力。2019年4月1日起增值税率从16%下降到13%，这一政策红利对于消费行业的啤酒企业而言，着实是重大的政策利好，降低啤酒企业成本同时，也大幅增厚啤酒行业净利润。

从税收效应来看，优惠的政策红利无疑带动了此轮啤酒行业的业绩快速增长。此前，国泰君安分析师指出，啤酒增值税的规模大，远大于行业利润，增值税降3%对企业利润的改善弹性大，测算降税后主要啤酒企业的利润增长幅度为：燕京啤酒利润有望翻倍，青岛啤酒、惠泉啤酒利润有望增长30%，重庆啤酒、珠江啤酒利润预计实现两位数增长。

3、高温天气带来周期旺季。每逢夏季，啤酒消费需求大增，都会带来啤酒股的一波周期性上涨。而今年看来，多个城市高温超长待机开启，也让啤酒股持续升温。

三大动力，支撑啤酒行业整体销量抬升、业绩也出现大幅上涨。据国家统计局发布的规模以上啤酒企业产量数据显示，2019年上半年中国啤酒市场平稳发展，消费结构不断升级，行业产能及产品结构进一步优化，上半年实现啤酒产量1948.8万千升，同比微增0.8%。

啤酒行业，可能正在迎来一轮新的成长周期。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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