余刚讲药香型白酒：茅五洋再领跑白酒业格局（1）

原标题：茅五洋再领跑 白酒业格局固化加重

时代周报记者黄嘉祥发自深圳

增速放缓和分化加剧成为白酒行业今年上半年的关键词。

截至8月30日晚间，白酒上市公司2019年上半年业绩报告已全部披露。无论是遥遥领先的“茅五洋”，还是紧追不舍的第二阵营龙头“泸汾古”，抑或其他优势区域白酒品牌，业绩增速都呈放缓趋势；另一方面，白酒分化进一步加剧，处于尾部的区域白酒品牌更出现不同程度业绩下滑甚至亏损。

“整体来看，半年报基本反映出中国白酒市场自2016年开始的名酒崛起与区域酒企分化的趋势，直接表现为一线名酒依靠品牌力与产品结构优势持续走强，而中低端区域酒企市场不断萎缩，市场挤压式竞争态势加剧，产区优势开始凸显，大量区域酒企开始被市场逐步淘汰与边缘化。”8月30日，资深白酒行业分析师蔡学飞接受时代周报记者采访时表示。

巨头股价业绩齐飞

作为白酒老大哥，贵州茅台上半年营业收入和净利润分别为394.88亿元和199.51亿元，同比增长18.24%和26.56%。

与去年同期相比，贵州茅台增速有所放缓。而2018年同期，这两项增速分别为38.27%和41.26%。7月18日，中银国际证券在研报中指出，营业收入增速放缓并非终端需求变化，业绩低于预期的一大原因，是由于此前被削减的经销商计划尚未通过新渠道放量。

五粮液和洋河股份则赶在“末班车”发布半年报。

报告期内，五粮液实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；归属上市公司股东的净利润93.36亿元，同比增长31.30%，去年同期这两项增速分别为37.13%和43.02%。

排名第三的洋河股份进一步被抛离，上半年实现营业收入159.99亿元，同比增长10.01%；实现归属于母公司股东的净利润55.82亿元，同比增长11.52%。

在白酒第一阵营，这种分化还体现在股价上。贵州茅台股价已突破1100元大关，9月2日收盘报收1138.76元。五粮液股价也屡创新高，今年4月首次突破100元，9月2日盘中创下142.55元新高，年初至今涨幅位居白酒上市公司第一。

相比之下，洋河股份股价则陷入跌跌不休状态，从7月2日起，至9月2日，洋河股份股价从133.58元/股下跌至109.39元/股，跌幅将近20%。

8月22日，北京某私募基金总经理在接受时代周报记者采访时表示，在上市公司各行业中，白酒上市公司股价的增幅处于领先位置，这主要是背后有较强的业绩支撑，其每年20%—30%的业绩增速在各行业中处于较高水平，因此今年白酒上市公司股价上涨也属合理。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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