余刚讲药香型白酒：洋河现金流首次为负（2）

原标题：洋河现金流首次为负 白酒行业要变天了？

对于洋河股份的掉队，市场早有准备。

7月份开始，“洋河股份业绩可能要‘暴雷’”的消息开始出现在白酒投资者们的交流中，公司股价持续下跌，市值蒸发一度超过500亿元。

实际上，在2018年报中，洋河股份的业绩疲态已经开始显现。

2018年，公司营业收入241.60亿元，同比增长21.30％，归属净利润81.15亿元，同比增长22.45％，利润增速低于行业平均水平。

当年，公司白酒的生产量、销售量、库存量同比分别下降3.87％、0.88％、8.95％。

那几年，洋河股份一直通过涨价-提升毛利率来支撑业绩，2018年尤甚。2014年-2018年，公司白酒板块的毛利率分别为61.51％、63.25％、65.40％、67.93％、76.47％——那个时候，几乎所有人都觉得涨价是因为市场太过紧俏，没有人觉得是因为销量出了问题。

2019年6月底，公司预收款17.79亿元，同比下滑超10个百分点。预收款是衡量白酒市场预期的重要指标，预计洋河股份的销售下滑还将继续。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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