余刚讲药香型白酒：茅台前三季直销不及预期将在第四季放量？（2

原标题：茅台前三季度直销仍不及预期，将在第四季度放量？

茅台的直销渠道变革，还有另外重要一环，即公司通过茅台集团营销公司向市场投放茅台酒。茅台集团营销公司已在5月份宣布成立，其成立的背后，被认为是茅台渠道重新洗牌的一部分。该营销公司如何支配以及支配销售多少茅台酒，一度是谜团。直到今年8月份，茅台已“和盘推出”该营销公司的销售计划。按照茅台对外公告的，该营销公司销售部分茅台酒等。2019年，茅台与该营销公司的交易额不超过56亿元，即最多销售的茅台酒量大概在2800吨左右。

不过，此番三季报中，茅台尚未披露公司与集团营销公司的关联交易情况。

据记者保守估算，前三季度，茅台直销渠道茅台酒的投放量最多也仅有1507.57吨，这无疑与计划中的上万吨投放量仍相去甚远。

今年前三季度，茅台实现营业收入609.35亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润（下同）304.55亿元，同比增长23.13%。相比今年半年报，茅台三季报营业收入以及净利润增速有所放缓。今年半年报，公司的营收和净利润增速分别为18.24%和26.56%。

因此，今年第四季度里，茅台会不会加大在直销渠道的投放，仍是接下来的看点之一。值得一提的是，10月10日，茅台集团方面已任命冯俊为茅台集团营销公司董事、总经理。公开资料显示，冯俊此前的身份是茅台物流公司党委书记。伴随着茅台集团营销公司“操盘手”到位后，其与上市公司的关联交易计划是否要真正启动值得关注。

在茅台此番公布三季报前夕，公司二级市场上的股价仍节节攀高，如今日，公司盘中股价再度创出历史新高，达到1215.68元/股，下午收盘价仍报收1211元/股。从三季报披露的数据来看，公司前十大流通股东中，已有机构股东在逢高减持，其中，工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金在第三季度减持了58.75万股；易方达资产管理（香港）有线公司——客户资金（交易所）则退出了十大流通股东行列。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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