从这个角度来看,白酒行业的“一超”是指茅台,一瓶飞天茅台的零售价格已突破2000元;“两强”是指五粮液(000858.SZ)与泸州老窖(000568.SZ)。第八代经典五粮液2019年零售价也已站在千元以上;而国窖1573预计不会晚于2020年的春节前再次提升出厂价,主打产品的单价仅次于五粮液。
事实上,通过A股白酒上市公司的财务数据,可以看出白酒行业呈现出“一超两强”的现状。根据Wind数据,2018年A股18家白酒类上市公司中按主营业务收入和净利润排名,前四位的企业均为贵州茅台、五粮液、洋河股份(002304.SZ)和泸州老窖,这四家企业的主营业务收入分别为735.65亿元、398.24亿元、231.87亿元和128.60亿元;净利润分别为352.04亿元、133.84亿元、81.15亿元和34.86亿元;这四家企业的销售毛利率的分别为91.14%、73.80%、73.70%和77.53%。其中,泸州老窖的销售毛利率要高出洋河股份近4个百分点。
2019年上半年,A股白酒上市公司基本维持了以上市场排名。其中,泸州老窖以79.70%的销售毛利率跻身白酒类上市公司三强,同期洋河股份的销售毛利率为70.95%,与泸州老窖的差距进一步拉大。
基于近年来年报和半年度报告的数据可以看出,位列前四名的贵州茅台、五粮液、洋河股份和泸州老窖的净利润,与其他白酒企业的净利润已拉开较大的距离。
次高端机会在于布局全国
白酒行业将产品价格位于茅台、五粮液等高端白酒之下,目前单价约在200元至600元之间的白酒品牌,称之为次高端白酒。
次高端白酒的生产厂家包括包括今世缘、山西汾酒、水井坊(600779.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)等上市公司,同时也包括剑南春集团、郎酒有限公司和劲牌有限公司等非上市公司,这些企业的主打产品市场零售单价基本上在200元至600元之间。
但近年来,随着茅台等高端白酒的价格上行,为次高端酒企打开了提价空间,也给次高端白酒带来了新的发展机遇。
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