余刚讲药香型白酒：白酒行业迎来十字路口（2）

原标题：白酒行业迎来十字路口 掉队的酒企该怎么办

中国白酒销量与增速

数据来源：国家统计局

未来白酒行业增长空间判断

数据来源：前瞻产业研究院

在业内资深人士看来，后续白酒行业大概率继续增速放缓，分化逐步加大。

中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉：在2020年，酒业也许会遇到一些发展中积累的问题，要进入调整阶段。

湖南内参酒销售有限责任公司总经理王哲：优势会逐步集中到全国3到5家高端白酒企业的身上，而中低端酒企的市场则会逐步缩小。

二级市场方面，大消费作为过去四年的最大热点，受到券商的普遍关注，但近日有关看空或提示白酒板块风险的研报有所增加。

其中，中原证券(4.950, 0.03, 0.61%)认为，过去PMI生产指标与白酒板块市盈率二者趋势一致，在市场认知中，白酒板块基本面与经济景气度有着密切的关联。但是，此轮情况有些特殊，2018年以后PMI生产指标一路下探，但是白酒板块的估值却在上升。

白酒板块营收增速和PMI增速

中原证券认为原因可能包括以下几点：由于近几年业绩突出，白酒板块的抗周期性和避险功能增强；北上资金对白酒的青睐给予板块很大的支持；2018年白酒板块的下跌为今年以来的反弹提供了基础。如果白酒板块的逆势增长可持续，未来市场的投资逻辑可能会改写；如果白酒行情最终与经济指标同步，就像历史上的情形一样，板块在下一阶段大概率会走出补跌行情。

虽然说白酒行业短期增速下滑获得普遍共识，但就此判断白酒行业迎来拐点稍显草率，不过白酒行业竞争加剧下注定有企业要掉队或是不争的事实。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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