余刚讲酒故事转：资本市场跌宕起伏 白酒市场逐步回归理性(1)

【中国白酒网】10月25日，贵州茅台以1873.03元/股收盘，日跌幅为1.47%。中证白酒日跌幅也达到1.18%。纵观今日白酒资本市场，上市的19家白酒企业中，仅6家实现增长。但事实上，白酒在经历多轮回调后，自进入旺季以来，就实现大幅增长。同时，今年白酒股在旺季的增速，并不比去年同期缓慢。

前海开源基金公司首席经济学家杨德龙表示，白酒的盈利能力在各个行业都是相对较强的。因此，白酒市场的长期投资价值不变，白酒板块在经历了大幅反弹后出现回调，或与近期传出的消费税有关。但此次回调，更像是上升过程中的回调，并不会改变白酒长期的走势。

资本、终端双“旺季”

白酒资本市场自进入旺季以来，表现出与上半年大幅回调完全不同的态势。记者通过计算注意到，进入旺季后，中证白酒指数涨幅达16.58%。白酒龙头企业贵州茅台涨幅达20.14%。除此之外，五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒资本市场涨幅分别为9.25%、9.16%、36.4%、17.91%。自旺季以来，上市的19家白酒企业中，仅有岩石股份资本市场出现下滑，其他白酒企业资本市场均实现增长。

事实上，白酒板块从年初大幅下跌，再到近期大幅增长也并非一帆风顺。就在本月18日，白酒板块整体大跌7.86%，市值蒸发超4000亿元，白酒龙头企业贵州茅台股价日跌幅更是达到6.1%。不少股民纷纷表示，白酒旺季贵州茅台大幅下滑，白酒今年可能真的不香了。

记者了解到，贵州茅台股价的大幅下滑，是由于全球持有贵州茅台最多的基金——美国资本集团旗下美洲基金-欧洲太平洋成长基金在9月继续减持了贵州茅台。据最近公布的持仓数据显示，美洲基金-欧洲太平洋成长基金一季度持有贵州茅台694.87万股，二季度降至655.36万股，三季度更是下降至582.32万股。目前所持有贵州茅台股份数与二季度末相比，减少11.19%。这也意味着，从今年一季度开始，该基金就一直在减持贵州茅台，作为全球持有贵州茅台股份数最多的基金，该基金的减持，也让很多投资机构和投资者跟进减持。

杨德龙表示，白酒股的估值目前已回归到比较合理的位置。近期传出的消费税问题，对白酒板块造成了一定的影响，导致白酒板块在上升时出现小幅回调。白酒的盈利能力相对较强，所以长期来看，白酒依然是会有所增长。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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