余刚讲酒故事转：山西汾酒业绩透出“白酒信仰”还能坚持多久？(3

原标题：山西汾酒业绩透出“危险”信号，“白酒信仰”还能坚持多久？

销量方面，2020年汾酒销量微增4.14%，配制酒销量增长14.29%，系列酒下滑52.82%。2021年半年报虽然未披露产销数据，但是其存货占比始终居高不下。截至2020年底，山西汾酒的存货为63.56亿元，其中库存商品为25.73亿元，2021年上半年存货为64.94亿元，库存商品为21.97亿元。

可见，山西汾酒的销售情况并不乐观。另外这些销售数据背后，有多少收入是通过对经销商进行压货、捆绑大经销商的来实现的也不得而知。当经销渠道受阻，自然会传导至厂家，山西汾酒四季度大幅降速或是压货扩张泡沫破裂表现。

此外，目前有扩大产能计划的酒企不在少数，在山西汾酒之前，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、酒鬼酒等酒企已先行一步宣布了大规模扩产计划，且多数聚焦于原酒项目。

就在2月份，今世缘同样宣告投资91亿元扩产，以新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨。

这样大规模的扩产计划，产能能否被市场消化值得怀疑。而在经历几年狂飙突进的发展后，白酒行业增长已放缓，各大酒企业绩增速大不如以前，贵州茅台的营收增速从2018年的26.43%下滑至去年三季度的10.75%，同一时期五粮液的营收增速从32.61%下降至17.01%，泸州老窖的营收增速从25.60%下降至21.65%。

行业龙头业绩增速尚且如此，中小酒企更不必多说。股市素有经济晴雨表之称，白酒股股价已大幅回落，但这或许还只是开始。（作者：信息新报　来源：网易）

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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