余刚讲白酒故事：白酒行业寒冬将至？

 每逢岁末年初，白酒都会迎来疯涨时节。但今年这一规律可能被破。2022年11月10日，在第106届全国糖酒商品交易会分论坛上，金沙酒业党委书记、董事长张道红如此感慨道：“今年做酒的人都知道，就一个字，难。”

白酒行业寒冬将至?

有分析认为，白酒行业经历十年疯狂增长期后，不得不面对低谷的现实，未来前景如何呢?事实上，中国白酒企业目前有几万家，但能称得上规模的仅有2000家，白酒产能过剩是不争的事实。中国酒业流通协会副会长、秘书长刘员表示，前几年由于行业泡沫，不少酒企都对酒厂给予了很大的希望，不惜大量地扩大产能，现在白酒产能远远超过了市场的需求，这种产能释放到市场以后，必然对市场造成更大的压力，白酒行业的低谷不会马上就能过去的，可能还需要经过三年、五年的调整期。

同时，刘员还提到，2022年下半年，中国酒类市场逐步走向复苏，酱酒经历去年的“发烧”之后，开始探索再度升温的方法。清香型白酒出现加速上升的迹象，拥抱年轻人和国际化，可能上演王者归来。浓香型白酒保持稳定，但是在发生分化，依然是白酒市场领先的主流产品。所以有市场人士指出，白酒行业或许并不是简单的进入衰退期，行业洗牌才是真正背后逻辑。

事实上，从A股上市酒企三季度的业绩来看，韧性十足。《投资快报》记者留意到，从环比业绩来看，白酒板块单季度营收、利润同比增长16.61%和21.03%，增速分别环比提升3.47和7.26个百分点。白酒板块的增速不仅跑赢了A股平均水平，在食品饮料板块内部也强于食品。

不过在二级市场上的，资金用脚投票也体现出其对白酒后市的预期。白酒板块在10月经历了惨痛的下跌。10月份，A股市值王、白酒龙头贵州茅台(600519)股价带头补跌，整个白酒板块当月连跌三周，单月跌幅达16.31%，在贵州茅台股价大跌的同时，重仓茅台的两家百亿私募基金深圳市金汇荣盛财富管理有限公司和珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司却在不断加仓。

截至今年三季度末，深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金加仓贵州茅台108.63万股至748.76万股，位列第7大流通股股东。2019年第二季度，金汇荣盛三号私募证券投资基金就出现在了贵州茅台的十大股东名单。之后，金汇荣盛三号给予茅台多次加仓，在今年三季度甚至加仓了16.97%，按照茅台三季度末的股价计算，该产品持仓市值高达140.2亿元。然而进入11月，贵州茅台股价开始反弹，但从该股近期走势来看，反弹持续性仍然难以判断。

贵州茅台“真金白银”提振市场信心

虽然市场对白酒行业的未来众说纷纭。但像贵州茅台这类高端酒企来说依旧充满信心。

《投资快报》记者留意到，11月28日，贵州茅台发布公告称，公司董事会通过回报股东特别现金分红计划，待依法提请股东大会决策后，将面向全体股东每股派发21.91元特别现金红利，分红现金总额预计在275.23亿元左右。此次分红将成为贵州茅台自上市以来首次特别分红，也是首次在同一年度内实施两次分红。加上年中派发的272.28亿元分红，本年度贵州茅台分红总额将达到547.51亿元，占2021年度净利润的104.37%。

更引人关注的是，贵州茅台还发布其控股股东增持股票计划公告，茅台集团将利用部分特别分红资金增持贵州茅台股票，从二级市场增持贵州茅台金额不低于15.47亿元、不高于30.94亿元的股票，支持股份公司持续、稳定、健康发展。中金公司称，增持在优化资本结构、提升公司投资价值、建立健全投资者回报机制、降低市场波动稳定投资者信心等方面具有重要作用。历史经验显示，上市公司及重要股东的增持行为，在公司股价处于历史偏低位置时有积极意义。

近期出现增持不只有贵州茅台。近日，接连有上市银行获得主要股东的增持。与此前大多数因“维稳”股价而采取的被动增持不同，最近的江苏银行与南京银行均是股东主动增持，全部采用真金白银的方式。无论是南京银行还是江苏银行，对于主要股东的主动增持，在公告中都作出了“出于银行对未来发展前景的信心和成长价值的认可”的表述。

而在日前举办的2022金融街论坛年会上，证监会上市公司监管部主任李明表示，证监会在广泛调研、充分论证的基础上，制定了新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案，力争用三年时间，进一步完善上市公司制度规则体系、提升上市公司治理水平、深化增量存量改革、提高监管的适应性时效性引领性以及增强提高上市公司质量的强大合力。

四川崇阳药香型白酒“非遗”传承人余刚 网络宣传办公室选自网络

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