歌尔声学蹊跷的集体套现

一面“画饼”吸引投资者的资金，一面迅速将自己的投资抽出来，歌尔声学(002241,股吧)（002241.SZ）的高管们今年以来的表现让投资者越来越摸不着头脑。歌尔声学自4月18日披露其一季度净利润增长高达94%，上半年净利润比上年同期增长幅度为60.00%-90.00%”信息的同时，一再公告其即将大幅增资扩产的利好。股价从5月份开始暴涨，涨幅超过45%。

《华夏时报》记者注意到，几乎是与其披露一季报的同时，从4月24日公司董秘、副总经理徐海忠率先减持开始，至7月10日，包括公司副董事长、副总经理、监事会主席等在内的多名高管轮番减持公司股份，套现高达2.29亿元。

“没有什么可解释的。”面对投资者的质疑，7月12日，歌尔声学证券事务代表王家好在接受《华夏时报》记者电话采访时匆匆挂断了电话。徐海忠的手机则始终处于关机状态。

利好不断

“对于歌尔声学来说，今年的确是好消息不断。”7月10日，长江证券(000783,股吧)分析师张月凤对本报记者说，2011年6月10送10股除权后，歌尔声学的走势一直在20元左右徘徊，2012年1月中旬更是跌至19.89元。但自从披露一季报后，其股价从5月开始暴涨，涨幅超过45%。另一个好消息是增发顺利完成。

在定向增发获得证监会核准后不久，歌尔声学股价便开始走强，从审核前后的19.89元/股到2012年3月初的27.96元/股，涨幅达40%。

4月中旬，歌尔声学以24.69元/股定增募资23.81亿元。接下来的4月18日，歌尔声学一季报披露，其一季度净利润同比增长达94%，且预计2012年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为60.00%-90.00%。在投资者看来，歌尔声学接下来的买房购地带给他们的更是利好消息。

2012年4月，公司先后斥巨资购买多处房屋产权及公寓。此外，其还表示进一步开拓海外市场。

记者注意到，今年以来，歌尔声学的股价涨幅达57.50%，7月6日更创下38.80元的历史新高。

频繁减持

让张月凤感到意外的是，就在公司不断传出利好消息的同时，歌尔声学的高管们开始了几乎是疯狂的减持。

同花顺(300033,股吧)iFinD数据还显示，截止到7月4日，按照被减持次数来看，今年上半年，歌尔声学被10位高管减持52次。其中，公司实际控制人姜滨的弟弟副董事长姜龙，在5月29日一天就通过大宗交易减持330万股，套现9603万元。这笔减持成为今年歌尔声学众高管中最大的一笔套现。

“自徐海忠开始，在公司11名持股的高管中，除公司实际控制人姜滨和其妻胡双美外，有9名高管在上半年参与了减持，其参与人数、减持次数之多在资本市场极为少见。”张月凤对记者说，“两个月内他们共进行了49次减持，除去周末，他们天天在减持。”

高管一向被看做是上市公司的“内幕知情人”，上市公司股东或者高管减持自家公司股票，往往被投资者解读为不看好公司前景。而在弱市背景下，大幅减持更是有套现出逃的嫌疑。

“正常的减持无可厚非，但如果在一段时间内频繁减持且数额巨大的公司，投资者需具体分析，慎重考虑这样的公司是否还具有投资价值。”山东神光分析师黄伟评价道。

“确实有这样的可能性，歌尔声学是诺基亚等大型企业的微麦、受话器等供应商，随着一些主要客户市场占有率下滑，公司的增长空间可能会不断缩小；其次，近几年业务的快速增长主要得益于公司客户渗透率的不断提升，但客户规模容量也存在限度。”中投顾问IT行业研究员王宁远表示。